近日，“涂料一哥”東方雨虹發布三季報，前三季度實現收入216.99億元，同比-14.44%，凈利潤12.77億元，同比-45.73%。三季度單季度數據更是不容樂觀，營業收入64.8億元，凈利潤3.34億元，單季度數據不僅同比分別下滑了23.84%、67.23%，與二季度單季度的營業收入80.69億元，凈利潤5.96億元相比，環比也分別下滑了19.69%、43.91%。

圖源東方雨虹三季報

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持續惡化，營收和利潤雙降

　　無論是營業收入還是凈利潤，都出現了同比和環比的雙方面下滑。對于收入下滑，東方雨虹將原因歸結為下游需求不及預期。下游需求冷淡確實是整個防水材料行業面臨的問題，無論是涂料還是卷材，在房地產龍頭持續爆雷的當下，都免不了遭到連累。

　　今年1-9月份，全國房地產開發投資同比下降10.1%，房地產開發企業房屋施工面積同比下降12.2%，房屋新開工面積下降22.2%，房屋竣工面積下降24.4%……數據下降的背后，是房地產產業鏈的危機彰顯，投資者信心滑坡更讓整個房建產業鏈的供應商都面臨“無米之炊”的局面。此外，新老基建項目屢屢被叫停，造成防水建材的應用縮水，也將防水領域的企業拉入深淵。

　　除了從下游掙得的收入之外，影響凈利潤的還有支出的費用。從前三季度的數據匯總來看，銷售費用、研發費用和財務費用都是有所上漲的，其中銷售費用上漲3.33%。按照半年報中所說，東方雨虹將廣告宣傳列入銷售費用，可見三季度在廣告宣傳方面的力度仍未減少。

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應收賬款占比銷售額52%，應收票據暴增233%

　　除此之外，東方雨虹提到，減值損失計提同比增加也是凈利潤下滑的原因。而減值損失計提的關聯內容就是應收款項以及壞賬計提等。東方雨虹三季報數據顯示，盡管應收賬款為114.41億，已經同比下滑了25.36%，但占營業收入的比例卻高達52%，背后風險重重。與此同時，應收票據高達7.66億，同比增加了233.80%，是2022年年末以來的單季度最高值。

　　而企業的后續發展，能否如董事長李衛國所說的“徹底清理地產業務遺留問題”，以及“未來不必悲觀”，值得我們拭目以待。